La CNMV investiga a los «influencers» que dan recomendaciones de inversiones financieras
- Mundo digital
David Laguillo
- 7 minutes read
La CNMV ha realizado una revisión de recomendaciones de inversión emitidas por influencers y contactará con las personas
inicialmente identificadas como ‘expertos’ para solicitar
aclaraciones sobre su actividad
Si se confirman sus indicios, les requerirá para que cumplan con
las obligaciones establecidas en el Reglamento de abuso de mercado y su norma de desarrollo
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha intensificado su lucha contra los «chiringuitos financieros» y las recomendaciones de inversión que no se adaptan a la normativa, y ahora ha puesto su foco en los «influencers».
Después de realizar una revisión de las actividades en redes sociales de
‘influencers’ en el sector financiero, la CNMV ha observado que algunos
de ellos podrían estar emitiendo recomendaciones de inversión sin
cumplir con los requisitos establecidos por el régimen de la Unión
Europea (UE).
En particular va a contactar con las personas inicialmente
identificadas por la CNMV como ‘expertos’ para solicitar aclaraciones
sobre su actividad.
La actividad de elaboración y difusión de estas recomendaciones está
regulada en el Reglamento UE 596/2014 sobre el abuso de mercado y
en el Reglamento Delegado (UE) 2016/958 que lo desarrolla.
La normativa tiene como principales objetivos que las recomendaciones
sean presentadas de forma clara, exacta y objetiva y que se informe
sobre los intereses y conflictos de intereses que tenga la persona que
emite la recomendación sobre los instrumentos financieros a los que se
refiera. En el caso de los expertos, la normativa contempla que deben
seguirse requisitos adicionales.
Con esta actuación de supervisión, la CNMV pretende promover el
cumplimiento de los objetivos de la legislación. Esto es, que quienes
hagan recomendaciones de inversión ‘se identifiquen adecuadamente,
presenten las recomendaciones de manera objetiva y revelen todas las
relaciones o circunstancias que pudieran afectar a su objetividad. Y
asegurar una igualdad de trato con las personas y entidades
supervisadas que emiten sus recomendaciones respetando los
requisitos normativos’.
Una recomendación de inversión consiste en una información en la que
se recomiende o sugiera una estrategia de inversión, de forma explícita
o implícita, en relación con uno o varios instrumentos financieros o con
los emisores, incluida toda opinión sobre el valor o precio actuales o futuros de esos instrumentos, destinada a los canales de distribución o al público.
La CNMV ha detectado que algunos influencers podrían estar difundiendo recomendaciones de inversión sin cumplir íntegramente con la normativa.
Para determinar si se emite una recomendación es necesario analizar la
sustancia de lo que se comunica, es decir, si se recomienda una
estrategia de inversión (comprar, mantener o vender instrumentos
financieros), con independencia del nombre que se dé a la
comunicación, su formato o el medio a través del que se difunde (puede
ser por vía electrónica o verbal, por ejemplo). Así, para que una
información constituya una recomendación no es necesario que se
presente por escrito o que se denomine como tal.
Habitualmente, las recomendaciones de inversión son emitidas por
empresas de servicios de inversión o entidades de crédito que se
dedican a esta actividad y la CNMV supervisa de forma regular el
cumplimiento por parte de estas entidades de los requisitos detallados
que se establecen en la legislación.
Sin embargo, las recomendaciones también pueden ser elaboradas y divulgadas por otras personas, que
están sujetas a ciertos requisitos mínimos.
Cuando estas otras personas se presentan al público en general como poseedores de experiencia o
conocimientos sobre instrumentos financieros y los mercados, o son
percibidos como tales por los participantes del mercado, la regulación
les califica como ‘expertos’ y les sujeta a requisitos adicionales. Estos
expertos pueden pensar erróneamente que el régimen de la UE sobre
recomendaciones de inversión no les aplica por el hecho de transmitir
sus comunicaciones a través de redes sociales o de forma verbal.
Declaración de ESMA
En este sentido, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA,
por sus siglas en inglés) publicó, el pasado año, una declaración en
materia de recomendaciones de inversión en redes sociales en la que se
explicaba qué actividad está sujeta a la regulación y las normas
aplicables.
La CNMV inició, en este contexto, una revisión de las
actividades de personas que podrían estar emitiendo recomendaciones
de inversión en redes sociales, y en especial de los expertos, teniendo
en cuenta los indicadores del Reglamento Delegado para orientar sobre
la aplicación de la definición legal de ‘experto’ (frecuencia de las
recomendaciones, número de seguidores, historial profesional),
considerando también si las comunicaciones de estos posibles expertos
han sido difundidas por terceros, como medios de comunicación.
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